首页  |   招贤纳士  |   关于我们  |   联系我们
宝码高手主论坛黄大仙
扫扫进入手机版
在线咨询: 点击这里给我发消息
负责人:张先生
电话:023-8888999
QQ号:597459899
邮箱:597459892@qq.com
传真:one two three four five six
主页 > 新闻中心 > 代理资讯 > 桂林电视台板路 樊纲谈2018经济: 经济增长依靠
桂林电视台板路 樊纲谈2018经济: 经济增长依靠
发布日期:2018-03-31 03:43    浏览次数:     作者:dede58.com    

樊纲(新华社 蒙钟德/图)

2018年1月31日下午,hougong123,经济学家樊纲在深圳“马洪基金会问势2018理事报告会”,阐述了他对经济发展的回顾与趋势判断。

经济下行已经“探底”

在2017年年初的专题报告会上,他曾提到判断经济此轮下滑是否真正“见底”,要看2017年的经济指标。

刚刚发布的经济数据显示,2017年的全国GDP增长6.9%,高于2016年GDP增长率。樊纲认为,可以说经济下滑趋势在2016年已经“探底”,但他并不认同市场上关于“新周期”的说法,表示未来两三年经济还会在“底部”徘徊一段时间,因为过去十年两轮经济过热带来的“后遗症”,还有很多有待处理的问题。

对于经济在过去十年中经历的两轮经济过热及其后遗症,他已在2017年初的专题报告中做过分析(参见2017年1月11日报道《樊纲:“故事”还远远没有结束》)。而在此次回顾分析中,他特别提到2009年之后的第二轮经济过热阶段,留下的最大问题就是地方债务“后遗症”。

樊纲指出,经济结构中不同西方的一个显著特点,在于“我们多了一个经济行为主体”,那就是地方政府——享受着中央政府信用,但又不用负担失业和通货膨胀等“宏观责任”,并在经济增长过程中展开“兄弟式”地区竞争的地方政府,往往成为经济过热与整体负债率高企的“幕后推手”。

与此同时,中央政府在宏观调控中除了常规的货币和财政政策外,也多了一个工具,那就是行政调控。

樊纲认为经济发展模式中的这些特点,是值得关注与研究的。而在这一发展模式下,经济在持续40年高速增长中,没有爆发过整体性经济危机,hougong123,也是一个值得骄傲的“重大成就”。

对于地方债务的再度膨胀,樊纲提到他们在1990年代所做的一项研究,在科尔奈对公有制经济“父爱主义”导致经济过热的分析基础上,他们提出了特有的地方政府“兄弟竞争”所带来的负债率上升和宏观经济波动因素。

对于地方债务的限制,他表示在新的《预算法》中主要是由中央政府控制地方债务总额,同时财政部也规定地方政府不许给任何贷款担保,hougong123,许多具体政策实施“还在博弈当中”。

在这一政策背景下,樊纲认为未来几年经济增速会在6.5%7%之间波动, 同时他认为宏观调控政策在整体上会保持中性,并提醒各方,在观察宏观政策时“要看全部政策动作”,不要只看局部效应。

他以货币政策为例,指出2017年12月美联储加息后,hougong123,央行做了两个“对冲式调整”:一是利用货币调控工具变相“略微加了一点息”;同时做了定向降准,“两个政策对冲后,它(货币政策)还是中性的。”

在樊纲看来,这一宏观经济“底部波动”阶段,hougong123,正是各个产业通过大规模淘汰重组,提高产业集中度与竞争力的关键时期。樊纲以上世纪美国钢铁业重组为例,指出同样经历过严重产能过剩的数百家美国钢铁企业,最后兼并重组成为世界最大的“美国钢铁公司”,在提高产业竞争力和集中度的同时,解决了产能过剩、债务积压等一系列问题。

与此同时,樊纲也提出自己在另一个层面上的“担忧”,那就是随着“崩溃论”的消失,舆论风向开始转向“唱赢”。

樊纲表示,所取得的这些成就当然值得骄傲,hougong123,但更要看到我们跟美国等发达国家还有着巨大的差距。

“现在人均收入接近1万美元了,但美国是57000美元。”樊纲表示,比收入差距更大的是我们在科研能力、教育能力及创新体制等方面的差距,“这才是最根本的”。

他在日本为例,指出日本经济发展高峰期人均GDP几乎与美国持平,同时有些人开始被成功“冲昏头脑”,认为自己的经济过热不算热,自己的经济泡沫不会破,“后来泡沫破了,持续20年一蹶不振,它现在人均GDP只有美国70%。”

与此同时,曾经在全世界储备和结算货币中占到13%和25%的日元,现在只占全球储备货币不到3%,贸易货币不到10%。

樊纲强调,我们要清醒地看到与发达国家在各个方面的差距,同时也要意识到这些差距本身也代表着未来的发展潜力,“因为发展说到底就是一个缩小差距的问题”。

四大“新动能”

在分析了形势中推动全球化进程的三股动力(跨国公司、发展家、为代表的新兴发达国家)及民粹主义回潮等变化后,樊纲认为全球化进程长期而言依然会持续,但在短期内难免遇到波折,包括有些规则也面临重新修订。

因此他认为短期内市场不再是一个大幅增长的市场,经济的发展必须更加倚重的“新动能”。在随着的分析中,樊纲从制度供给、融资创新、制造的“外部效应”以及消费增长四个角度,解读了影响经济增长的四大“新动能”。

作为深度参与并贴身观察宏观决策过程的学者,樊纲坦言过去几年政府在创新和改革决策上更加宽容,这为大量技术创新和商业模式创新提供了宽松的制度环境。

“政府这几年对创新的态度,是先宽容地让它发展,出现了乱相再回头加强管理。”樊纲表示,从互联网金融到共享单车等一系列新兴市场现象,政府都给予了足够宽容的发展空间,也确实催生了一大批新兴商业模式与创新企业。

他以现金贷为例,表示虽然市场中存在一些乱相,但是他从央行得到的信息显示,信用贷款中个人消费贷款已经取代企业贷款,成为最大贷款项目。在樊纲看来,这种对创新宽容的政策倾向,正在成为推动下一轮创新的“制度新动能”。

与此同时,他特别提到了以VC和PE为代表的风险投资体系,在企业创业和后续发展过程中,正发挥着日益关键的作用。“过去大家都想着银行贷款,hougong123,而现在大家思路都转变了,开始想着怎么通过股权融资实现高速成长,创新发展的模式就不一样了。”

而在全球市场体系内,樊纲观察到“制造”的外部效应开始发生变化:随着一个个产业制造水平的提高,现在全世界对“制造”的印象已经从十几年前的“山寨产品”,变成了“制造强国”。

樊纲表示2017年外贸出口的强劲增长,正跟这一外部效应的提升息息相关,当然同时也带来了贸易顺差增长之下更大的贸易保护压力,但产品形象的提升,对经济而言无疑是长期增长动能之一。

第四个增长动能则来自居民消费的增长,在此樊纲特别提到了一个重要观念,那就是多年以来的高储蓄、低消费阶段,可能随着“代际更替”的变化而进入趋势性“拐点”。

从2003年到2017年近15年时间里,整体储蓄率一直处于44%54%的高位,形成了世界历史上都少见的“国民高储蓄”现象,也带来了一系列结构性挑战。

对此经济学界曾有各种解释与争论,而樊纲提出的新解释关键在于“代际更替”:由于早期居民收入极低,导致在近40年的经济高增长阶段,进入老龄化的一代人并未形成相应的消费增长,由此形成了“年轻人赚得多,老年人花得少”的收入与消费“落差”,最终形成庞大的储蓄规模。

而在樊纲看来,随着六七十年代出生“赚得多”的一代人开始退休,他们的退休消费模式将与上一代人发生巨大变化,“发达国家的人退休前都计划着怎么周游世界,而我们的老人只想着抱抱孙子,跳跳广场舞,他能有什么消费?”

而随着新一代“富裕老人”们进入退休阶段的时候,他们的消费能力与消费需求,将为整个经济和相关产业增长,带来强大的新动力。

2017年的“意外”与2018年的挑战

樊纲演讲后,国家发改委城市与小城镇改革发展中心主任徐林进行了点评和分析。

身为十九大报告起草组成员和十九大中央宣讲团成员的徐林,hougong123,此前曾任国家发改委财政金融司司长和规划司司长,并参与制定国家“十三五”规划。

在回顾了樊纲分析的主要内容后,徐林对经济增长的“新动能”做了一点补充,那就是在过去几年政府和企业“在研发投入规模上也是空前的”。徐林表示,去年研发投入增速已经超过GDP增速,而且现在“一年研发投入的规模超过欧盟所有国家的研发投入规模”。

基于这一观察,徐林认为未来经济增长的新动能更多可能来自“创新形成”和“消费形成”两大领域,并建议从体制和机制上要为这两个“新动能”发挥作用创造更好的条件。

在回顾2017年的经济数据时,徐林表示“明显好于年初时的预期”,并坦言在2016年底制订次年国民经济计划时,“对2017年是有着一些担忧的”。

对于过去一年“超预期”的经济增长,徐林认为主要原因来自出口“明显好于预期”:2016年出口对经济增长贡献率为负,hougong123,2017年则“转正”了。

在经济增速超预期的同时,产业结构也开始出现一些积极变化:服务业比重进一步上升,增速也明显快于其他两大产业。

而工业增速加快的同时,产能利用率比上年回升了4.2%,工业企业利润水平也明显提高。但在利润结构上,原材料等上游产品利润明显高于中下游产品利润,因此也带来一些类似煤电矛盾之类的利益冲突。

在消费方面,过去几年消费对经济增长的贡献率接近60%,同时商品零售总额持续高速稳定增长。

在投资结构上,制造业投资贡献率增加,房地产投资占比下降,同时以政府投资为主的基础设施投资增速还在20%左右,对经济增长起着重要拉动作用。

同时在负债杠杆率方面,整体杠杆率升幅下降,同时企业杠杆率略有下降,徐林认为这说明政府这两年在控制杠杆率上升过快方面取得了积极进展。

过去五年研发经费投入年均增长超过11%,高于GDP增速,同时也带来科技进步对经济增长贡献率的上升。

在创业方面,2017年全国日均登记的新增企业数量是1.6万户,其中70%以上是具备活跃度的企业,显示出企业群体内的“新旧动能转换”也在进行之中。

在回顾了2017年经济发展中的一系列关键数据与现象后,徐林对2018年经济增长提出了自己的判断:在他看来,2018年经济能否实现平稳增长,首先取决于我们能不能够“稳妥的防范并化解各类风险”。

在借助IMF(货币基金组织)最新数据分析了全球经济向好的态势可以延续之后,徐林提出自己要处理的几个问题:一是中美战略竞争的加剧;二是作为防范金融风险“重中之重”的去杠杆,其中又包括居民杠杆率快速上升和地方政府债务风险两大挑战;第三个问题则是第二个的目标,那就是防范和化解金融风险。

在中美关系方面,由于过去五年贸易顺差都在2000亿美元以上,而且在持续增加,很难回避美国方面的反弹;同时美国大幅降税也会令面临更复杂的营商环境,因为以增值税为主的税制如果不改革,会对企业带来极大压力,而整体性的税制改革又面临着各种不确定性挑战。

在负债杠杆率方面,企业资产负债率有所降低,但同时居民部门杠杆率迅速提高。徐林指出居民部门的负债率从20%上升到50%只花了十年时间,而美国则花了四十年时间。居民负债的快速上升,如果没有相应的政策应对,可能会形成市场风险。

而在地方政府负债上存在着几个问题,首先是不知道地方债务规模究竟有多大;其次是地方债务中的“短债长投”带来的期限错配风险;第三是近期部份地方财政开始挤“水份”。

在金融风险防范上,徐林首先指出“所有金融风险问题都来自高杠杆”,并指出全球货币政策收缩的风险外溢、前期信用风险暴露以及影子银行、新金融形态等领域的风险聚集,在某些地区已经形成了“局部区域性金融风险”。

面对这一复杂的局势,他认为政府在货币政策上还是要“中性趋紧”,否则无法实现去杠杆目标,同时在财政政策上还有着适度宽松的空间。

这是因为的政府债务不同于欧洲国家的福利支出,而是大多对应于基础设施投资所形成的资产,有的还有直接现金流收入。因此徐林认为地方债务问题首先是防范出现流动性风险,只要把握好“借新还旧”的置换力度,并有效控制新增债务,地方政府债务问题还是可控的。

在供给侧结构性改革方面,徐林表示核心还是要市场化的改革,让市场对资源配置起决定性的作用。而在市场化改革的诸多内容里,非常重要的一条就是要“让各类要素,人、资本、土地,能够在市场的范围里面更好的流动起来”,这样才能提高它的配置效率。

最后,在处置高杠杆和金融风险方面,徐林提醒各方要“避免急躁情绪”。因为高杠杆和金融风险的积累不是一日之功,所以化解金融危机,包括强化金融监管去应对当前的各种金融乱象,也要有“病去如抽丝”的耐心。

上一页1下一页 网络编辑: 邵小乔 责任编辑: 顾策

相关 罐头厂、地产、金融 ——黑马富豪的“... 二十多年前从罐头厂起步,一跃进入地产业,再通过入股银行跻身金融领域,泰合集团快速崛起,从寂... 要生态还是要经济? 海南七成市县取消... 面对要生态还是要经济的难题,海南省作出了选择——将全省19个市县中的12个市县的GDP考核... 京东腾讯入股万达商业 将联手打造无界... 今天,万达商业宣布,由腾讯、京东联合苏宁、融创等投资者共同组成财团投资340亿元收购万达商... 动能转换:核心在于创新 新旧动能转换过程中最难转的就是高耗能产业,“想要突破,没什么捷径,只能靠自主创新”。 黑马富豪王仁果的“三级跳” (从13... 二十多年前从罐头厂起步,hougong123,一跃进入地产业,再通过入股银行跻身金融领域,泰合集团快速崛起,从寂... 动能转换:核心在于创新 (从1343... 新旧动能转换过程中最难转的就是高耗能产业,“想要突破,没什么捷径,只能靠自主创新”。 评论5条

同步评论并分享本文到:

评论发送中,请稍候 1234

回复相关的主题文章: